全球首家AI Native风险投资基金Reno Capital正式成立。基金由司闻智能和华通证券联合发起，是一支以 AI 驱动投资的早期创新型VC，全力支持全球华人 AI 创业团队，推动 AI 产业创新发展。

一、行业困境催生变革，投资风向悄然转变，回归以优秀创业团队为核心的投资理念

在风险投资（VC）的发展历程中，早期投资曾因互联网行业的两次爆发，创造出众多千倍、百倍回报的投资神话。那时，IPO作为主要退出通道，让VC通过投资组合中极少数成功上市的项目，收获巨额收益。然而，近几年市场形势急转直下。清科数据显示，2024年VC/PE支持的中企IPO总量创近十年新低，还不及2023年的一半，平均发行回报倍数也持续下降。

美国VC行业的发展历程是一个可供参考的样本。从ARDC和红杉资本成立起，IPO长期占据VC退出的主导地位，占比最高时超90%。但后续股市崩盘导致IPO收缩，如今美国90%的项目通过收并购、老股转让、S基金等多元化方式退出，IPO退出仅占10%。这种变化也正发生在国内市场，多元化退出成为行业必然趋势，“并购六条”等政策的出台便是有力印证。

在这样的大环境下，早期投资的交易占比显著上升，能否在第一时间捕捉到优秀创业团队，并开发出多元化的退出途径，成为VC在投资这场新竞赛中的关键决胜因素。

二、AI赋能投资流程，突破传统Sourcing瓶颈

Reno Capital基于「司闻智能」自主研发的sourcing agent，是国内率先将AI深度应用于项目sourcing的投资机构，采用精简的投资团队架构，让AI承担部分GP功能。大模型的飞速发展为其提供了有力支撑，与上一代NLP技术不同，基于LLM技术的Sourcing Agent，能够对互联网公开的海量非结构化文本信息进行深度逻辑推理，系统性挖掘和触达优秀创业团队，极大的拓展了投资团队的投资带宽。

此前，AI在VC投资领域的应用多有尝试，但大多不尽如人意。上一代机器学习技术主要用于管理流程工具探索，大语言模型出现后，主流VC尝试用AI模仿投资人做整体投资决策、辅助尽调或预判项目发展趋势，但由于一级市场投资的高度复杂性和非标性，这些尝试往往无果而终。

Reno Capital大胆创新，基金深知早期投资核心在于投资优秀人才和团队，因此通过Sourcing Agent挖掘早期最优秀的创业团队或潜在创业人才，并相应创新和简化投资流程，成功把握不确定市场中的确定性投资机遇。

在投资模式上，Reno Capital采用创业者友好的SAFE及CB模式，决策流程快速，能够及时响应创业者需求。基金专注于AI相关领域，无论是经验丰富的产业“老炮”，还是充满创意的Z世代年轻人，亦或是专注科研的有志科学家，只要其团队具备长期深度价值创造潜力，都有机会获得Reno Capital的首轮投资。基金秉持“与明日世界的创造者同行”的使命愿景，致力于打造一支服务AI创造者的创新型VC，全方位赋能创业者，陪伴他们成长。

Reno Capital的出现，为VC行业注入了新的活力，其创新的投资策略和模式有望在竞争激烈的市场环境中脱颖而出，成为创业者信赖的合作伙伴，共同开拓AI投资的广阔未来，引领行业迈向新的发展阶段。